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美元止跌回升 铜价承压运行
发布日期: 2023-04-18
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    昨日铜价承压运行,夜盘价格重心下移至69500一线,现货成交清淡,社库小幅累积。美国3月CPI回落,但核心CPI仍较高,美联储理事沃勒周五鹰派发言再浇冷水,美元止跌回升,我们认为3月CPI的回落还不足以给到市场一条宏观层面确定性的乐观交易主线,只是时间节点上尚不是最艰难的时刻,制造业萎靡表现在持续,需求正在被高利率和信贷收缩下压;国内整体还是弱复苏格局,比较好的现象是看到了中长期贷款的增速明显,居民企业均有了加杠杆行为。产业基本面来看,TC继续止跌回升,供给增量预期的确定性较需求恢复的确定性更强,4-5月冶炼厂检修影响有限。精废价差扩大至2000元以上挤占精铜消费,而精铜消费端旺季需求走弱,期限back结构收敛,现货升水被压制于0-50元,下游交投不畅,旺季库存去化放缓;给到价格支撑的在于LME库存注销后的持续流出,当前库存水平历史低位。综合来看,美元短期下破新低后或遇支撑反弹,基本面角度看难寻驱动价格上行的动力,价格持续高位需求负反馈以及精废替代现象或加重,整体来看,铜价突破震荡区间的概率不大,仍维持区间震荡运行。

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